[imtoken冷钱包]扑捉市场最新亮点 12月21日金股狙击

红筹国企/窝轮：五矿资源沽压轻可收集　　张怡　　内地股市昨跌势扩大，沪综指中段一度低见2,805，最后反弹至2,852点报收，仍跌1.41%。虽然A股走势麻麻，不过观乎个股表现仍佳，当中广州制药(0874)A股便告涨停板，而受惠于AH股交互，本地H股也升逾5%报收。　　五矿资源(12 相关公司股票走势五矿资源广州药业股份中国移动江西铜业股份有限公司 - h股天津发展控股有限公司 08) 于今年9月底宣布以18.46亿美元(约143.99亿元)全购国际矿业资产投资组合MMG，包括现金1亿美元；贷款6.94亿美元；发行9.41亿代价股，发行价3元；以及6.9亿美元可换股证券，行使价3.45元。最新的发展是，五矿资源向大股东全购MMG已获澳洲政府批准。MMG为锌、铜、铅、金及银的主要生产商，截至2010年6月30日止的六个月，其位于澳洲及老挝的四个生产中矿山共录得总销售收益约8.45亿美元(约65.89亿元)、EBITDA约4.04亿美元(约31.5亿元)，EBITDA率约为48%。此外，MMG在澳洲、印尼及加拿大也拥有多个开发专案及勘探项目。　　受到收购消息刺激，五矿资源于10月上旬曾创出7.07元的年内高位，随着好消息逐步落实，该股也告反覆走疲，惟退至5元水平已复见不俗的支持，昨逆市下仍能反覆向好，一度抢高至5.34元，收报5.18元，收窄至仅升0.01元，而连日来沽压并不严重。虽然此股反弹力度依然不强，但既然收购MMG已告完成，集团盈利前景已可看高一线，故该股后市表现也值得看好，博反弹目标为近期阻力位的5.85元，而失守5元支持则止蚀。　　中移购轮23627爆发力较强　　中移动(0941)昨升0.86%报收，属表现较突出的重磅蓝筹股，若继续看好其后市表现，可留意中移法兴购轮(23627)。23627昨收0.123元，升0.009元，升幅为7.9%，成交4.04亿股。此证于明年4月18日到期，换股价为86元，兑换率为0.1，现时溢价13.73%，引伸波幅23.8%，实际杠杆13.7倍。23627胜在数据较合理，交投也较畅旺，加上爆发力较强，故不失为可取的捧场选择。　　投资策略：　　红筹及国企股走势：港股走势仍然反覆，资金续流入实力及有消息支持的中资股。　　五矿资源：收购澳洲MMG已获当地政府批准，有利股价在累积不少跌幅后展开反弹行情。　　目标价：5.85元　　止蚀位：5元>　　

H股透视：江铜核心竞争力具优势　　交银国际　　江西铜业(0358)为内地最大的铜冶炼和铜加工材企业，当前已形成从采矿、选矿、冶炼到深加工的完整的铜产业链工序。2010年公司预计电解铜产量可达90万吨，占内地电解铜总产量的比重约19%，继续保持内地铜冶炼的龙头企业的地位。　　铜金属储量居内地首位　　自产铜矿是公司的核心资源，当前公司约六成的利润来自于自产铜矿及其衍生电解铜业务。公司铜金属储量位居内地首位，下属德兴铜矿为内地最大的露天铜矿，为公司主力矿山。公司2010年矿产铜精矿(金属量)预计可达17.2万吨，铜精矿自给率19%，处于内地领先地位。同时公司还参与投资了阿富汗艾娜克铜矿和加拿大北秘鲁铜业公司，随着未来海外铜矿产能的建成，公司铜精矿自给率水平有望进一步提升。自产铜精矿产量的提升将推动公司盈利显著增长。　　公司当前采购进口铜精矿约40万吨，约占公司原料总采购量的45%。2009年进口铜精矿的冶炼费水平仅为46.5美元/4.65美分，创历史新低，且冶炼费水平已低于铜冶炼成本。我们认为2011年全球铜冶炼加工费水平将有望出现上调，预计TC/RC将有望上调至60美元/6.0美分。同时我们预计电解铜价格在2011年有望上涨至1万美元/吨以上。冶炼费的上涨将使公司外购铜精矿加工板块盈利有望改善，而铜价的上涨则将使公司自产铜加工板块受益。　　副产品将增强盈利贡献　　作为铜冶炼过程中的副产品，公司现有硫酸产能240万吨，矿产黄金6吨，矿产白银90吨，随着黄金、白银等产品价格的上扬，副产品对公司盈利贡献将有明显增强。　　随着铜冶炼加工费和铜价的上涨，我们认为公司2011年盈利将处于稳定回升过程中。同时公司在“十二五”期间将持续扩张，我们预计公司未来电解铜产能将增长至100万吨以上，同时随着公司海外铜矿产能的形成，公司铜精矿自给率水平将有明显上升。公司将继续保持其在铜冶炼领域的龙头企业的地位。我们预计2010-2012年公司每股收益分别可达1.52元、1.74元和2.12元，公司现价对应2011年的PE仅为12倍，估值仍具优势。我们维持公司“买入”的投资评级，给予公司的目标价为33.6港元。

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股市纵横：工行低位浮沉值博高　　韦君　　港股昨先急跌后逐步收窄跌幅，不过观乎个股炒味仍浓，尤其是部分有实质因素支持的中资股。就以红筹股的天津发展(0882)而言，便告逆市走高，并成功突破年高位的6.41元，高见6.83元，并以近高位的6.82元报收，大涨8.95%。津发最近出售亏损的公路资产，以换取26项位于深圳及天津的物业，从中获利1,863万元，市场预计其会续向母公司购入资产，成为股价得以脱颖而出的借口。　　有迹象显示，部分中资股已成为市场热钱积极换马的追捧对象，工商银行(1398)今年以来明显跑输大市，在估值已渐见吸引下，该股已不妨续加留意。事实上，作为蓝筹成份股的工行昨收5.71元，今年以来累积下的跌幅已逾9%，反观恒指期间尚录得3.5%的升幅。值得一提的是，工行期间曾宣布供股，估计是股价受压的主要原因。来自市场消息指出，工行H股的供股反应极佳，连同额外供股，共录得5倍超额认购，冻资额达到780亿元，是三大国有银行之中反应最佳。据悉，申请额外供股分派率或低至0.2%，即申请额外供股1,055股以上者，或仅得2股；申请2,000股或得3股。从工行供股获市场极理想反应，无疑也是投资者对其后市信心的表现，因此其后市追落后潜质也值得看高一线。　　工银除牌 资源惠工行　　工商银行及旗下的工银亚洲(0349)昨发表联合公告，宣布已获高等法院批准，工银通过私有化建议后，并于今日(21日)起撤销上市地位。工行较早前曾表示，未来几年预期随着工银业务规模发展，其增资压力将会凸显，工银现时上市地位将使工行向工银注资的操作空间非常有限。如今工银已被成功私有化，其在香港资金同业市场融资及大量客户基础，均对工行业务的布局将更为完善，其在内地以至香港的业务拓展，也有望大为提升。　　麦格里最近将工行的目标价由7元上调至7.9元，评级为跑赢大市，指该股为其2011年首选大型内银股；因应其资产质素及料其收费业务强劲增长，配合扩充海外市场，上调其2011-13年度盈利预测8%/11%/8%。　　就估值而言，工行今年预测市盈率约10倍，在同业中并不算贵，息率则逾4厘，有不俗回报。趁股价仍处调整期收集，中线目标仍睇年高位的6.77元。

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